Informasi Orang Dalam dan Manipulasi Saham: Larangan bagi Investor Ritel

Apa itu informasi orang dalam dan manipulasi pasar

Informasi orang dalam adalah informasi material yang dimiliki orang dalam suatu perusahaan terbuka dan belum tersedia untuk umum. Material artinya cukup penting sehingga dapat memengaruhi harga saham atau keputusan investor, seperti rencana akuisisi, laporan laba yang jauh berbeda dari perkiraan, kehilangan kontrak besar, atau perubahan pengendali.

Orang dalam bukan hanya direktur. Termasuk komisaris, pegawai, pemegang saham utama, pihak yang karena pekerjaan atau hubungan usahanya memperoleh informasi itu, misalnya konsultan, akuntan publik, atau notaris, serta pihak yang dalam waktu tertentu setelah tidak lagi menjabat masih dianggap demikian. Pihak yang menerima informasi dari orang dalam secara melawan hukum juga dapat terkena.

Manipulasi pasar adalah tindakan yang menciptakan gambaran semu tentang perdagangan atau harga. Contohnya: membeli dan menjual saham yang sama secara bergantian untuk menciptakan kesan ramai, memasang pesanan besar yang tidak bermaksud dieksekusi, atau menyebarkan kabar bohong agar harga bergerak.

Pump and dump adalah skema menaikkan harga saham dengan promosi berlebihan ("pump"), lalu menjual saat harga tinggi ("dump") sehingga pembeli belakangan menanggung kerugian. Skema ini sering memakai grup percakapan, kanal video, atau akun yang menyebut dirinya pakar.

Aturan ini terkena kepada semua pihak: orang dalam, investor perorangan, perusahaan efek, dan pemberi pengaruh di media sosial yang bertindak di pasar.

Aturan yang berlaku dalam bahasa sehari-hari

Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, yang disesuaikan oleh UU No. 4 Tahun 2023 tentang Pengembangan dan Penguatan Sektor Keuangan (UU P2SK), memuat larangan di bidang ini. Inti larangannya dapat diringkas sebagai berikut.

• Larangan penipuan di pasar modal. Dalam kegiatan perdagangan efek tidak boleh menipu, membuat pernyataan palsu, atau menghilangkan fakta material yang menyesatkan.
• Larangan manipulasi. Tidak boleh melakukan perbuatan yang menciptakan gambaran semu tentang kegiatan atau harga efek.
• Larangan transaksi dengan informasi orang dalam. Orang dalam yang memiliki informasi material dilarang memakainya untuk membeli atau menjual efek, dan dilarang membocorkannya kepada pihak lain yang kemudian bertransaksi atau dapat bertransaksi.
• Larangan memengaruhi pihak lain. Orang dilarang menganjurkan pihak lain bertransaksi atas dasar informasi orang dalam.
• Larangan informasi menyesatkan. Memberi keterangan yang tidak benar atau menyesatkan agar orang membeli atau menjual efek juga dilarang.

Nomor pasal dan angka sanksi tidak dikutip di sini. Sanksi yang tersedia meliputi sanksi administratif dari OJK, pidana, dan gugatan ganti rugi oleh pihak yang dirugikan. Besaran pidana dan denda pada undang-undang sektor keuangan perlu dicek pada teks resmi terbaru, mengingat penyesuaian pidana nasional yang berlaku sejak 2 Januari 2026.

Perlu juga memahami bahwa pemegang saham yang menyampaikan pendapat pribadi di media sosial tidak otomatis melanggar. Yang dilarang adalah pernyataan yang menyesatkan, atau yang disertai niat memanipulasi harga. Pertimbangan hukum memeriksa niat, pola transaksi, hubungan para pihak, dan keuntungan yang diperoleh.

Garis batas yang sering membingungkan

Langkah praktis bernomor bagi investor ritel

1. Tanyakan asal informasi. Jika informasi datang dari orang yang bekerja di perusahaan bersangkutan dan belum diumumkan, jangan bertransaksi atas dasar itu.
2. Cek keterbukaan informasi. Informasi resmi emiten diumumkan melalui situs bursa. Bandingkan kabar yang Anda terima dengan pengumuman itu.
3. Nilai pola ajakan. Waspadai ajakan membeli bersama pada waktu dan harga tertentu, atau janji harga naik pasti.
4. Periksa promotor. Cari tahu apakah pemberi rekomendasi punya izin, memiliki kepentingan atas saham tersebut, dan apakah ia menjelaskan konflik kepentingannya.
5. Simpan bukti bila menjadi korban. Tangkapan layar ajakan, riwayat transaksi, dan nama akun.
6. Laporkan ke OJK. Laporkan dugaan manipulasi atau penyebaran kabar bohong melalui kanal pengaduan OJK.
7. Hubungi perusahaan efek. Beri tahu perusahaan efek Anda bila Anda merasa ikut dalam skema tanpa sadar.
8. Hindari menyebarkan ulang. Meneruskan kabar yang tidak diverifikasi dapat membuat Anda ikut dipersoalkan.

Perubahan aturan yang perlu Anda ketahui

Larangan inti tentang penipuan, manipulasi, dan informasi orang dalam sudah ada sejak undang-undang pasar modal 1995 dan tetap menjadi pilar. Perubahan yang perlu dicatat: pertama, UU P2SK memperkuat kewenangan OJK dalam pengawasan, penyidikan, dan penanganan penyalahgunaan di sektor keuangan, serta memberi dasar baru bagi pelindungan konsumen. Kedua, pemantauan perdagangan semakin bergantung pada data elektronik dan analisis pola oleh bursa dan OJK, sehingga manipulasi yang terkoordinasi lewat grup percakapan lebih mudah dilacak. Ketiga, ketentuan pidana nasional berubah dengan KUHP baru sejak 2 Januari 2026; pidana khusus di pasar modal tetap berlaku sepanjang tidak diubah, tetapi angkanya harus dicek di teks resmi terbaru.

Dampaknya bagi investor ritel: penyebar ajakan di media sosial semakin mudah menjadi sasaran pengawasan, dan korban memiliki jalur pengaduan yang lebih jelas.

Contoh: Bayu tergabung dalam grup yang dipimpin seseorang yang mengaku analis. Admin mengumumkan akan ada aksi pembelian serentak pada saham tertentu pukul sembilan pagi. Setelah harga melonjak, admin menjual seluruh kepemilikannya, dan harga jatuh. Bayu yang baru membeli di harga puncak merugi. Ia menyimpan seluruh percakapan grup, mutasi transaksi, dan nama admin, lalu mengadu kepada OJK. Ia menyadari pula bahwa dirinya sendiri juga ikut mengajak teman di grup tersebut, sehingga ia menghentikan ajakan dan menjelaskan hal itu secara jujur kepada pihak pemeriksa.

Kesalahan umum

• Mengira informasi dari teman di perusahaan bukan masalah karena bukan Anda yang bekerja di sana.
• Menyamakan analisis pribadi dengan informasi orang dalam.
• Mengikuti ajakan promotor tanpa memeriksa kepentingannya.
• Mengabaikan konflik kepentingan saat merekomendasikan saham.
• Menghapus percakapan grup sesudah rugi.
• Menyebarkan nama admin sebagai penipu tanpa bukti sehingga dilaporkan balik.
• Menganggap mekanisme pengaduan hanya untuk kerugian besar.

Kaitan dengan perlindungan konsumen dan penipuan investasi

Banyak skema pump and dump berubah menjadi penipuan investasi biasa ketika promotor mengarahkan korban menyetor dana ke rekening tertentu atau memakai aplikasi tidak berizin. Dalam situasi itu aturan penipuan pidana dan investasi ilegal dapat diterapkan. Pelajari ciri dan proses lapor di investasi bodong, ciri, unsur pidana, dan cara melapor serta dasar-dasar pasar di investasi saham untuk pemula.

Bagi orang dalam yang membocorkan informasi, ancamannya bukan hanya sanksi dari OJK. Pelanggaran kewajiban kerahasiaan dapat menjadi dasar pemutusan hubungan kerja atau gugatan oleh perusahaan. Karena itu, pegawai perusahaan terbuka sebaiknya memahami kebijakan internal tentang informasi rahasia dan masa pantang bertransaksi saat menjelang pengumuman laporan keuangan.

Pertanyaan yang sering diajukan

Apakah saya salah bila kebetulan mendengar kabar dan membeli saham? Penilaian bergantung pada apakah Anda tahu informasinya berasal dari orang dalam, apakah informasi itu material dan belum publik, serta pola transaksi Anda. Bila Anda ragu, lebih aman tidak bertransaksi atas dasar kabar itu.

Apakah promotor saham di media sosial dapat dipidana? Bisa, bila ia menyebarkan informasi menyesatkan atau melakukan manipulasi dengan niat mengambil keuntungan dari pergerakan harga. Pembuktiannya memerlukan data transaksi dan pola yang konsisten.

Siapa yang menerima laporan manipulasi pasar? Pengaduan dapat diajukan kepada OJK. Bursa juga memantau perdagangan dan dapat meminta penjelasan kepada pihak terkait. Rincian prosedur terbaru ada pada situs resmi.

Apakah korban pump and dump bisa menuntut ganti rugi? Secara hukum dimungkinkan menggugat pihak yang menyebabkan kerugian, tetapi pembuktian hubungan sebab akibat dan identitas pelaku sering sulit. Konsultasikan dengan advokat sebelum menempuh gugatan.

Ringkasan

• Informasi orang dalam adalah informasi material yang belum diumumkan; memakainya untuk bertransaksi dilarang.
• Penerima informasi dari orang dalam secara melawan hukum juga dapat terkena.
• Manipulasi pasar dan pump and dump menciptakan gambaran semu dan menyesatkan pembeli.
• Periksa sumber, keterbukaan informasi, dan konflik kepentingan sebelum bertindak.
• Simpan bukti dan laporkan ke OJK bila menjadi korban.
• Sanksi dan angka ancaman perlu dicek di teks resmi terbaru.

Dasar hukum

• UU No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal
• UU No. 4 Tahun 2023 tentang Pengembangan dan Penguatan Sektor Keuangan
• UU No. 1 Tahun 2023 tentang Kitab Undang-Undang Hukum Pidana

Baca juga

• Investasi Saham untuk Pemula: Cara Kerja Bursa dan Hak Investor Ritel
• RUPS dan Hak Pemegang Saham: Kuorum, Pemanggilan, dan Perlindungan Minoritas
• Kontak 157 OJK: Cara Mengadu bagi Konsumen Sektor Keuangan
• Apa Itu OJK: Tugas, Wewenang, dan Cara Memanfaatkannya bagi Masyarakat

Ada masukan atau pendapat lain? Kirim lewat WhatsApp atau telepon 0813-3040-8000.